【個人觀點】鋁：短期觀望，企穩後關注多頭機會。氧化鋁：關注遠月空頭機會，09合約運行空間3600-3900元/噸，區間操作。
【宏觀及政策消息】
業內預測下半年存量房貸利率下調將提上議程。
財政部：2024年上半年，全國一般公共預算收入同比下降2.8%；證券交易印花稅同比下降54%。
中國央行：將7天期逆回購利率、常備借貸便利利率、一年期和五年期LPR下調10個基點。
【市場動態】
鋁：
期貨端，7月22日，滬鋁2409高開寬幅震蕩收跌，報收於19450（-165）元/噸，較前一交易日跌0.84%，成交量15.9萬手（-321手），持倉量23.9萬手（+3782）。
現貨端，7月22日，佛山均價19330（-20）元/噸，庫存去化，成交好轉；華東均價19410（-80）元/噸，庫存增加，成交好轉；中原均價19340（-50）元/噸，按需補庫，採購平淡。鋁棒加工費整理，成交稀少。
重要數據：1、Wind數據，7月22日，鋁錠社會庫存79.1萬噸，較7月18日下降0.8萬噸。 2、Wind數據，7月22日，鋁棒社庫13.31萬噸，較7月18日降0.65萬噸。
觀點邏輯：經濟數據較弱，市場風險偏好降低，商品持續下行。雲南鋁廠復產基本完畢，全國電解鋁開工率約96.5%。下遊開工率略有回升，除鋁桿線企業訂單充足外，其餘細分市場需求均有不同程度下降。鋁錠庫存微降，倫鋁庫存仍在相對高位。總體電解鋁供應高位，下遊處於傳統淡季，需求下滑，而降碳政策將對行業造成深遠影響，長期供給端擾動或將增加，關注政策變動，短期盤面震蕩偏弱，短期觀望，關注企穩後多頭機會。
氧化鋁：
期貨端，7月22日，氧化鋁2409低開低走，報收於3679（-34）元/噸，較前一交易日跌0.92%，成交量27.2萬手（+12849手），持倉量94945手（+530）。
現貨端，7月22日，氧化鋁現貨價格以穩為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3905元/噸、3885元/噸、3920元/噸、3935元/噸、3925元/噸、4270元/噸，山東價格漲5元/噸，其餘地區價格持平。北方礦產開採有所改善，氧化鋁廠開工率逐步好轉，仍受限於鋁土礦供給。
觀點邏輯：雲南鋁廠復產基本完畢，氧化鋁需求進一步提升空間寥寥。晉豫地區鋁土礦復產進程緩慢，鋁土礦供應較緊，國產礦價格高位堅挺；氧化鋁運行產能仍在逐步恢復，目前逾8600萬噸/年，海外氧化鋁價格高位，進口倒挂，鋁廠採購意願較高，尼鋁土礦禁令放松落地仍需時日，鋁土礦供應預期向好。氧化鋁供應寬松局面未至，現貨流通偏緊，現貨價格穩中有升，長期供應問題逐步緩解，關注晉豫地區國產礦復產和印尼鋁土礦禁令放松落實情況，關注遠月布空機會。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議
中財期貨 13718696579