上一交易日SMM鋁現貨價報19200元/噸，相較前值下跌90元/噸。期貨方面，昨日鋁價早盤先下後上，夜盤繼續走弱。海外宏觀方面，市場對9月降息已有較充分定價，但美國大選增加了市場不確定性，非美貨幣的疲弱對美元形成支撐，但目前美元仍處偏高水平，上方空間有限。國內方面，央行本周進行降息，穩增長政策仍在持續加碼。供給方面，進入7月後產量增速持續放緩，當前難有復產及新增產能，供給預計難有起色。需求方面，成交及下遊開工仍表現一般，淡季因素下短期或繼續平淡。庫存方面，國內現貨庫存小幅回落，去庫節奏仍偏慢。氧化鋁方面，遠期供給寬松預期仍較為明確，但近月合約受到現貨支撐，近強遠弱格局或將持續。綜合來看，現實需求仍較為疲弱，鋁價反彈動能不足，短期或繼續承壓，但當前鋁價已出現較明顯回調，而供給端對價格存中期支撐，跌勢或有所放緩。
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