上一交易日SMM鋁現貨價報19200元/噸，相較前值上漲190元/噸。期貨方面，上周鋁價全周震蕩下行，表現疲弱，周五出現止跌跡象。海外宏觀方面，市場對美聯儲9月降息預期仍維持，而非美貨幣近期表現偏強，美元或延續震蕩。國內方面，國內刺激政策仍在加碼，央行上周意外進行“非常規”MLF調整，多家大行存款利率下調，同時大規模設備更新和消費品以舊換新加大支持，利但利多政策兌現仍需等待。供給方面，由於新增產能及復產有限，產量增速維持較低水平，供給預計難有起色。需求方面，成交及下遊開工仍表現一般，淡季因素下短期或繼續平淡。庫存方面，國內現貨庫存小幅回落，去庫節奏仍偏慢。氧化鋁方面，遠期供給寬松預期仍較為明確，但近月合約受到現貨支撐，近強遠弱格局將持續。綜合來看，供給約束對鋁價中期存在支撐，但近期有色金屬全線走弱，在快速下跌後市場分歧再度出現，鋁價短期上方壓力仍存。
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