LME上一交易日收於2247，日跌34或1.49%。昨日錠棒均轉為累庫，表明當前實際消費維持弱勢，但部分板塊有好轉仍預計8月消費環比略有改善，庫存或整體表現為小去庫，節奏上大概是上旬累庫，下旬開始去庫。現貨市場方面，華南轉累庫實際出貨仍偏多，而鋁價再次下跌下遊看跌情緒下採購積極性不足，現貨貼水小幅走擴，華東持穩；鋁棒加工費持穩。成本端，國內外氧化鋁現貨價格持穩，期價跌至3600下方——在基本面無消息擾動下，滬鋁大跌後進一步打壓氧化鋁利潤或主因、煤價和炭塊價格持穩。海外現貨升水持穩；海外成本端歐洲天然氣價和電價上漲。
投資策略：保值性多頭19500以下可考慮提高下半年保值比例，警惕8月消費恢復弱的風險；borrow8-12底倉持有。
風險提示：美國降息預期變化、海外消費超預期、8月消費恢復弱於預期。