上一交易日SMM鋁現貨價報18970元/噸，相較前值上漲70元/噸。期貨方面，昨日鋁價早盤上行，夜盤跳空高開後震蕩。海外宏觀方面，日本央行加息，美聯儲繼續強化市場9月降息預期，美元指數上方壓力加大。國內方面，刺激政策仍在加碼，上周央行開啟降息，政治局會議政策基調仍保持積極，財政政策將進一步加碼，等待利多政策的兌現。供給方面，由於新增產能及復產有限，產量增速維持較低水平，供給預計難有起色。需求方面，採購及下遊開工仍表現一般。庫存方面，國內現貨庫存基本持平，去庫節奏仍偏慢。氧化鋁方面，遠期供給寬松預期不斷強化，且當前氧化鋁行業仍處於高利潤狀態，遠月仍有向下空間。綜合來看，供給約束對鋁價中期存在支撐，且鋁價前期已有較充分回調，短期內續跌動能有所放緩。從短期來看，基本面暫無明顯變化，但市場預期有所好轉，鋁價下方支撐走強。
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