日內鋁價觸底反彈，主力09合約價格周三開盤價18835，收盤價19135。國外方面，加拿大央行再度降息，歐洲央行官員表示不排除年底前還會有兩次降息，美聯儲降息提前預期也有增強，美元指數偏穩運行。國內方面，央行下調一年期和五年期貸款市場報價利率，隨後多家銀行宣布下調存款利率，上海、北京地區部分銀行開始下調房貸利率，市場流動性逐漸充裕；國務院印發《深入實施以人為本的新型城鎮化戰略五年行動計劃》，盤面預期有所好轉，持續觀察相關政策落地情況。供給端，國內電解鋁運行產能在4337萬噸附近，近期四川地區出現少量啟槽復產的情況，企業升級改造基本完成，加之是豐水期電力供應充足，省內待復產產能增加，預計後續國內電解鋁運行產能維持小幅抬升為主。需求端，國內鋁下遊開工維持弱勢，近期鋁價持續回落，光伏等終端下單意願增強，帶動部分工業材企業開工有所好轉，但板帶等版塊，企業新增訂單較少，開工率維持疲軟態勢，周內鋁錠出庫量略有好轉，但臨近月底持貨商回籠資金需求增加，市場出貨的較多，鋁錠現貨市場仍維持貼水為主。最新社庫79.5萬噸，較上周四增加1.2萬噸，需求淡季之下，下遊偏悲觀，社庫去庫不暢，處於近兩年高位。簡言之，短期宏觀整體偏多但波動較大，滬鋁基本面延續偏弱，弱現實強預期繼續演繹，社庫壓力較大，同時滬鋁冶煉利潤大幅下滑，受國內宏觀影響，盤面情緒稍有好轉，預計出現超跌反彈。