華安期貨:8月2日鋁早評

2024-08-02 09:26:21來源:華安期貨

  核心觀點:震蕩偏強
  增量信息;
  金十數據:1、以色列48小時內宣布消滅三名敵方高級將領,包括真主黨高級指揮官舒克爾、哈馬斯領導人哈尼亞、哈馬斯軍事部門首領戴夫。知情人士透露,哈馬斯無限期凍結停火協議談判;黎巴嫩真主黨領導人表示,與以色列的戰鬥已進入新階段;胡塞武裝也哲言將對以色列作出回應。
  核心邏輯:
  1、基本面(電解鋁):社會庫存維持平穩,庫存小幅回升(環比上周下降0.1W噸,目前78.3W噸),供給端在產產能基本接近在產天花板,後續邊際增加集中在貴州和四川,總量在20萬噸左右(預期樂觀情況下),中遊鋁加工企業開工62.2%(周度降低0.1%,低於23年數據0.2%),電解鋁利潤端隨著鋁價下跌進入回調期(山東、內蒙、新疆等利潤優勢區域利潤維持在3500元/噸)。短期基本面承壓現狀在本周數據公布後有好轉。但對長期需求端測算,依然持有對全年電解鋁需求不悲觀觀點。
  2、鋁土礦-氧化鋁:國內貴州再次迎來環保督察,山西和河南未見產量復蘇。海外幾內亞地區進入雨季,7月鋁土礦出港量相比6月環比下降88萬噸,預計後期鋁土礦內外緊平衡現狀不會更改3、宏觀政策:市場部分樂觀預期7月底將迎來降息,但目前市場處在交易衰退的邏輯過程中。
  4、交易層面:滬鋁主力合約AL2409,跟隨鋁價反彈出現持倉減少,10、11合約並未未出出現加倉。從交易層面理解為部分空頭的主主力減倉。
  展望當前鋁短期基本面偏弱疊加宏觀面部分資金交易外部經濟衰退,是造成本輪下跌的主因。但對全年滬鋁需求看好以及後續供給邊際走低和成本端堅挺,都是看好滬鋁有支撐的主要因素,目前AL2409主力合約跟隨價格反彈出現持倉縮減,從交易層面理解為部分空頭的主動平倉,可視為本輪調整結束的重要觀察錨點,對行情維持樂觀觀點。

(責任編輯: 簡兒)
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