上一交易日SMM鋁現貨價報19000元/噸，相較前值下跌170元/噸。期貨方面，上周鋁價繼續偏弱運行，維持低位。海外宏觀方面，美國最新就業數據表現不及預期，市場對美國衰退預期走強，美元指數大幅回落。國內方面，刺激政策仍在加碼，政治局會議政策基調仍保持積極，財政政策將進一步加碼，等待利多政策的兌現。供給方面，由於新增產能及復產有限，產量增速維持較低水平，供給預計難有起色。需求方面，採購及下遊開工仍表現一般。庫存方面，國內現貨庫存再度抬升。氧化鋁方面，現貨仍延續偏緊格局，但遠期供給寬松預期持續，且當前氧化鋁行業仍處於高利潤狀態，遠月仍有向下空間。綜合來看，供給約束對鋁價中期存在支撐，且鋁價前期已有較充分回調，短期內續跌動能有所放緩。從短期來看，市場宏觀預期仍有反復，雖然進一步下跌空間仍有待確認，但上方壓力持續。
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