宏觀面：宏觀面偏回暖，短期波動較大。國外方面，美聯儲主席鮑威爾表示數據符合要求的情況下最快9月降息，降息預期再度增強，但同時美國數據也讓市場感受到經濟衰退的危機。國內方面，我國政府持續發聲提振國內經濟。
基本面：供給端，國內電解鋁運行產能整體持穩，貴州地區待復產產能尚未完成技改，預計復產時間10-11月份左右，短期仍需持續關注四川地區的復產情況，同時產量壓力逐步釋放，進口虧損收窄，進口通道仍處於關閉狀態。需求端，國內鋁下遊開工維持弱勢，部分地區下遊放高溫假，市場需求依舊疲軟，周內鋁價出現跌破萬九的情況，部分終端建倉補庫，但需求總體弱勢的情況下，國內鋁社庫維持累庫狀態，現貨貼水難以收窄。
總結：短期宏觀面多空交織，波動較大，但整體偏回暖，鋁基本面上延續偏弱，產量壓力繼續釋放，下遊需求淡季，疊加高溫假，加工業開工率疲軟，終端訂單不佳，現貨持續貼水，社庫維持累庫且處於近三年高位。簡言之，宏觀預期稍偏強，基本面延續弱勢，預計滬鋁維持震蕩偏弱。