日內鋁價延續回落，主力09合約價格周一開盤價19130，收盤價18895。國外方面，美聯儲主席鮑威爾表示數據符合要求的情況下最快9月降息，降息預期再度增強，但同時美國數據也讓市場感受到經濟衰退的危機。國內方面，我國政府持續發聲提振國內經濟。供給端，國內電解鋁運行產能整體持穩，貴州地區待復產產能尚未完成技改，預計復產時間10-11月份左右，短期仍需持續關注四川地區的復產情況，同時產量壓力逐步釋放，進口虧損收窄，進口通道仍處於關閉狀態。需求端，國內鋁下遊開工維持弱勢，部分地區下遊放高溫假，市場需求依舊疲軟，周內鋁價出現跌破萬九的情況，部分終端建倉補庫，但需求總體弱勢的情況下，國內鋁社庫維持累庫狀態，現貨貼水難以收窄。最新社庫81.9萬噸，較上周四增加1.6萬噸，需求淡季之下，下遊偏悲觀，社庫去庫不暢，處於近兩年高位。短期全球盤面走衰退邏輯，出現恐慌式係統風險，VIX指數飆升，各國股市大跌，盤面情緒偏弱；就鋁基本面來看，預計8月份延續偏弱，產量壓力顯現，下遊需求疲軟，社庫高位且去庫不暢，現貨充裕之下維持貼水；就盤面來看，經過前期快速大跌，近期鋁在有色板塊當中的表現相對堅挺，加上價格接近成本線，利潤處於近幾年低點，因此預計滬鋁短期維持震蕩偏弱，但上下空間都較為有限，不建議參與近月合約，可逢低入多遠月。