LME上一交易日收於2262，日跌1或0.04%。鋁錠周末累庫幅度仍較大略差於預期，但環比看實際消費有改善，消費預計觸底，預期累庫基本結束，關注去庫改善節奏。現貨市場方面，鋁價大跌持貨商挺價意願較強，疊加下遊逢低補貨需求支撐，現貨貼水收窄；鋁棒加工費繼續上漲。成本端，國內氧化鋁現貨價格持穩，8月預期轉過剩但現貨偏緊預期難有明顯緩解，現貨價格預期較堅挺；期價圍繞3700附近波動、煤價和炭塊價格持穩。海外現貨升水持穩；海外成本端歐洲天然氣價和電價下跌。
投資策略：19000以下建議多頭底倉參與，等待庫存表現正常化後看實際消費幅度考慮增倉；borrow8-12底倉持有。
風險提示：經濟衰退風險。