上一交易日，滬鋁主力合約收於19020元/噸，漲幅0.98%；氧化鋁主力合約收於3688元/噸，漲幅0.24%。國內外均有擾動，鋁土礦供應持續緊俏，新擴建項目逐步落地，氧化鋁產量穩中有增，電解鋁運行產能邊際增量甚微，主產地均維持滿產狀態，價格走低對消費釋放有些許作用，但整體需求延續傳統淡季氛圍，關注“金九銀十”能否帶來轉機。上周，電解鋁社會庫存下降2萬噸，鋁棒庫存下降4500萬噸。氧化鋁強勢的基本面出現邊際走弱跡象，然而鋁土礦問題短期難解，且礦石供應有階段性收緊的可能，氧化鋁仍具有一定抗跌性，但若鋁價再次持續下探，不排除跟跌的可能。電解鋁基本面呈現供穩需弱的局面，庫存去化不理想，疊加宏觀氛圍不佳，鋁價暫難擺脫震蕩調整態勢。
觀點：震蕩調整。