上一交易日SMM鋁現貨價報19010元/噸，相較前值上漲230元/噸，氧化鋁現貨價格繼續保持平穩。期貨方面，上周滬鋁價格自底部出現小幅抬升；氧化鋁盤中一度表現強勢，但周五夜盤以震蕩為主。
海外宏觀方面，美國經濟數據反復，市場對衰退以及降息節奏預期分歧有所加大，美元指數出現企穩，但上方壓力預計仍存。國內方面，刺激政策仍在加碼，積極財政政策以及穩健貨幣政策基調不變，但政策加碼力度以及利多政策兌現仍需等待。
氧化鋁方面，開工率仍趨勢向上，但上周略有回落，長單執行不足等問題仍存，疊加跨區域補庫需求等，現貨價格表現堅挺，但現貨成交有限，價格未出現進一步走高。而從中期來看，電解鋁需求相對穩定，仍需關注鋁土礦供應情況，在高利潤下，近強遠弱格局未變。
電解鋁方面，貴州鋁廠技改後或釋放部分產能，但整體增量有限。需求方面，需求方面，採購及下遊開工仍表現一般。國內現貨庫存雖略有回落，但整體仍處於高位。
綜合來看，宏觀悲觀預期短期內有所緩解，有色金屬板塊上方壓力略有減弱；氧化鋁現貨偏緊格局暫未改變，但在上周上漲後，期現價差以基本收斂，基本面未有明顯變化，氧化鋁進一步向上動能有限。電解鋁前期已有快速下跌，且供給約束存支撐，續跌空間不足，但需求端仍未有明顯改善，預計仍將震蕩調整。
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