12日隔夜滬鋁主力2409收盤報19140跌5，LME鋁收盤報2309漲14。現貨方面，12日SMM華東現貨鋁錠報18990跌20貼水40漲10。佛山市場持貨商挺價緩出，報價均價至升水10，無錫市場累庫不多，持貨商挺價意願偏強，報價在均價至升水10.
供應方面，開工產能穩步增加。截止至8月11日，中泰期貨調研統計國內電解鋁運行產能在4362.85萬噸，較上周同期增加2萬噸。
庫存方面，8月12日周一，SMM統計國內主要消費地鋁錠庫存82.8萬噸，較8月8日周四下降0.1萬噸。同期，上海鋼聯統計國內主要消費地鋁棒庫存13.6萬噸，較8月8日周四增加0.2萬噸。
進出口方面，7月鋁材出口下降。海關總署最新數據顯示，海關總署最新數據顯示，2024年7月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材58.7萬噸（環比減少2.3萬噸）；1-7月累計出口375.8萬噸，同比增長14.1%。6月中國進口未鍛軋鋁及鋁材24萬噸（環比下降7萬噸），同比增長16%；1-6月累計進口204萬噸，同比增長70.1%，其中鋁錠進口12.1萬噸，環比下降約3.7萬噸。
鋁邏輯及策略建議：短期衰退情緒緩和，有色或延續反彈，但整體預期偏弱，上方突破空間有限，但價格超跌至成本端，預計價格維持底部震蕩，後市預期不明朗，建議短線操作。
氧化鋁方面，12日隔夜主力AO2409報3910漲39，山西三網均價報3912持平，山東三網均價報3898持平；廣西價格再度上漲，西南片區供應仍顯偏緊。
供需方面，需求端穩步回升，供應端恢復至高位水平，供需表觀上轉向平衡狀態，本月內蒙古致軒有望投產二期50萬噸和後續山東信發、晉中希望復產計劃，若上述產能繼續復產、投產，將加快供需轉向。近期焙燒檢修情況較多，截至8月9日周五，根據阿拉丁（ALD）調研數據，氧化鋁建成產能10402萬噸，運行產能8650萬噸，開工率83.16%，環比增加0.26%。
進出口方面，根據海關總署數據顯示，2024年6月份中國出口16萬噸氧化鋁，同比增加109.1%，1-6月合計出口81萬噸氧化鋁，較去年同期增長44%。2024年6月進口3.77萬噸，環比減少58.80%，同比減少13.93%，2024年1-6月累計進口118.50萬噸，同比增加56.04%；6月氧化鋁凈出口11.94萬噸，2024年1-6月累計凈進口37.43萬噸。
庫存方面，09合約接近升水，倉單加速流出狀況有望緩解。阿拉丁（ALD）調研統計，截至8月8日周四全國氧化鋁庫存量為351.2萬噸較上周降6.8萬噸。8月12日周一，上期所氧化鋁交割倉庫約11.0萬噸，較上一交易日下降0.45萬噸，廠庫：中鋁中州廠庫9000噸，中鋁山東廠庫增加4500噸。
氧化鋁邏輯及策略：基差修復基本完成，低倉單支撐仍在，短期情緒較強，波動風險較大，建議觀望為主；中長期現貨供需扭轉緩慢，價格相對堅挺，可適當超跌、大貼水做多，或是大升水做空。