1.宏觀：美制造業PMI指數大跌，失業率上升，中國制造業疲弱，預計7月主要經濟數據仍偏弱，政治局強調完成“保5”，三、四季度財政發力仍有預期。整體中美經濟下行基調不變，美股上周大跌後反彈，本周關注結束反彈，繼續中期調整的可能。利空繼續。
2.基本面：LME進入海外煉廠減產線，主動拋壓結束。滬鋁逢上周庫存微降，鋁棒持續降庫，總庫存止升轉跌。下遊逢低採購略有增加，但終端沒有明顯增加，淡季效應仍在，鋁現貨貼水仍大，缺乏向上推動力。旺季臨近，需求有改善預期，等待去庫驗證。
3.結論及觀點：宏觀仍空，本周數據或不利，基本面庫存止升但消費仍處低位，價格下有成本支撐向上無推動力。等待旺季去庫驗證，低位震蕩。本周主要波動區間19300-18800。
4.關注事件：庫存大增，中國數據大幅低於預期。