上一交易日，滬鋁主力合約收於19140元/噸，跌幅0.03%；氧化鋁主力合約收於3910元/噸，漲幅1.01%。氧化鋁新擴建項目逐步落地，運行產能逐月攀升，而需求端邊際增量甚微，供需有走弱預期，而鋁土礦供應增量暫難跟進，且有階段性收緊的可能。電解鋁可增產能不多，產量增幅有限，同時，終端消費籠罩在淡季氛圍之中，持續下跌的鋁價對剛需的擠出效果一般。上周，電解鋁社會庫存增加1.2萬噸，鋁棒庫存下降7500萬噸。氧化鋁現貨價格堅挺，給予期價支撐，隨著市場情緒回溫，氧化鋁或恢復高位震蕩行情。電解鋁基本面呈現供穩需弱的局面，庫存表現不甚理想，鋁價缺乏上漲驅動力。
觀點：震蕩調整。