LME上一交易日收於2309，日漲14或0.61%。周末錠棒均小幅去庫，消費環比改善或在庫存上開始體現，延續下去預期本周或去庫接近小2w，8月預期整體不會累庫，維持下半年最低庫存降至60-70w附近的預期。現貨市場方面，持貨商挺價意願更強，長單交付下貿易商積極收貨，交投尚可，華東現貨貼水小幅收窄；華南下遊對高價接受度不高，成交差強人意，現貨貼水走闊；鋁棒加工費小幅上漲。成本端，國內氧化鋁現貨價格持穩，煤價弱勢下跌、炭塊價格持穩；氧化鋁期價在現貨相對偏緊支撐下，跟隨宏觀情緒好轉高位繼續上漲，夜盤收於3910。海外現貨升水持穩；海外成本端歐洲天然氣價維持高位，電價低位窄幅波動。
投資策略：前期多頭底倉持有，等待庫存表現正常化後看實際消費幅度考慮增倉；borrow8-12底倉持有。氧化鋁空頭關注3850附近的壓力，可以考慮擇機入場。
風險提示：經濟衰退風險。