上一交易日SMM鋁現貨價報18950元/噸，相較前值小幅下跌，氧化鋁現貨價格保持平穩。期貨方面，昨日滬鋁繼續窄幅震蕩，主力合約早盤收漲0.11%，夜盤收漲0.21%；氧化鋁波動幅度有限，主力合約早盤收跌0.03%，夜盤收漲0.15%。海外宏觀方面，美國通脹數據符合預期，市場對美聯儲降息預期持續。國內方面最新社融數據表現不佳，內需改善仍有待政策進一步發力，雖然政策實際力度及落地效果仍有待確認，但基調未有明顯變化。
氧化鋁方面，現貨市場成交仍較為清淡，以長單為主。氧化鋁生產企業復產意願仍較為積極，但礦石緊張問題暫未有實質性緩解。需求方面，電解鋁產量仍相對穩定。氧化鋁庫存仍偏低，當前供需偏緊格局未變，仍需關注鋁土礦供應情況，在高利潤下，近強遠弱格局未變。
電解鋁方面，貴州鋁廠技改後或釋放部分產能，但整體增量有限。需求方面，採購及下遊開工仍表現一般。國內現貨庫存略有回落。
綜合來看，宏觀面預期仍較為悲觀，商品整體承壓。現貨偏緊對氧化鋁近月價格形成一定支撐，但當前期現價差以明顯收斂，進一步向上動能有限，且遠月寬松預期仍存，震蕩格局預計延續；電解鋁前期已有快速下跌，且供給約束存支撐，但需求端仍未有明顯改善，價格預計維持在低位盤整。
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