上一交易日SMM鋁現貨價報19010元/噸，相較前值小幅上漲，氧化鋁現貨價格保持平穩。期貨方面，昨日有色金屬板塊整體出現反彈，滬鋁主力合約早盤收漲0.95%，夜盤收漲1.15%；氧化鋁波動幅度有限，主力合約早盤收平，夜盤收漲4.1%。海外宏觀方面，美國經濟數據表現尚可，9月議息會議前市場對降息節奏預期或仍存在反復。國內方面經濟數據整體表現一般，地產拖累仍在持續，內需改善仍有待政策進一步發力，雖然政策實際力度及落地效果仍有待確認，但基調未有明顯變化。
氧化鋁方面，現貨市場價格仍在高位表現平穩，外礦供給緊張擔憂持續對國內現貨價格形成支撐，且氧化鋁庫存仍偏低，短期內供給偏緊格局難以出現轉變。但當前氧化鋁生產利潤處高位，企業復產意願仍較為積極，且需求端增量空間受限，仍需關注鋁土礦供應情況，近強遠弱格局未變。
電解鋁方面，貴州鋁廠技改後或釋放部分產能，但整體增量有限。需求方面，採購及下遊開工仍表現一般。國內現貨庫存略有回落。
綜合來看，海外宏觀悲觀情緒暫未有進一步發酵，有色金屬上方壓力有所減弱。現貨偏緊對氧化鋁近月價格形成一定支撐，但當前期現價差已明顯收斂，進一步向上動能有限，且遠月寬松預期仍存，高位震蕩格局預計延續；電解鋁前期已有快速下跌，且供給約束存支撐，關注需求端預期改善情況，價格支撐有所走強。
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