核心觀點：海外擔憂緩和與原料供應偏緊驅動鋁價反彈
（1）美國8月密歇根大學消費者信心指數初值67.8，預期66.9，7月前值66.4。
（2）美國7月新屋開工環比下跌6.8%，預期下跌1.5%，前值從上漲3%下修至上漲1.1%。
（3）8月16日當周，幾內亞鋁土礦CIF價格上調1美元/噸至75美元/噸，澳大利亞進口鋁土礦價格持穩運行。
（4）8月16日，國內鋁下遊加工龍頭企業開工率周環比回升0.1個百分點至62.2%，與去年同期相比下滑1.5個百分點。
（5）8月16日，鋁期貨倉單204401噸，較前一日增加3519噸；LME鋁庫存888975噸，日環比減少3500噸。
（6）8月16日，華東地區現貨對09合約報貼水70元/噸，環比-60；中原地區現貨報貼水160元/噸，環比-70；華南地區貼水150元/噸，環比-75。
（7）LME鋁漲0.51%報2368美元/噸。美8月消費者信心指數較前值回升且好於預期，7月新屋開工環比下降，跌幅大於預期，數據喜憂參半，影響偏中性，Vix指數繼續走低。基本面上，7月雨季對幾內亞鋁土礦發運的影響或在8月下旬國內到港數據開始體現，進口鋁土礦供應預計有所減少，幾內亞鋁土礦CIF價格繼續上調。雲南地區電解鋁產能達到滿產，7月底全國運行產能已達4343萬噸，8月份僅四川地區有零星復產預期。需求端處在消費淡季，下遊有部分買入動作，社會庫存小幅去化，整體消費改善尚不明顯。總體看，美衰退擔憂緩和與鋁土礦供應偏緊成為反彈驅動，鋁價突破震蕩區間，後續預計延續反彈行情。密切關注宏觀預期的切換。
市場研判：反彈行情，反彈防守區間參考19100-19200。
楊朝舜
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