宏觀氛圍回暖下鋁價繼續反彈，20日主力2410合約高開上漲，最高至19780，上方壓力逐漸增大，尾盤報收於19685，收漲1%。指數總持倉減少19546至428469手。氧化鋁波動加劇，日內衝高回落暫維持在4000以上，2410合約收盤報4013，基本面保持偏強，西南地區部分電解鋁廠剛需入市採購現貨，現貨供應緊張矛盾短期難解，而2409合約持倉高位對應的是不斷下滑的倉單，近月空頭存在被擠倉的風險，預計氧化鋁短期保持偏強態勢；電解鋁方面，本周庫存持續下滑至80萬噸附近，臨近旺季市場需求環比企穩回升，市場信心漸起。維持前期觀點，下一輪美國重磅數據公布之前市場相對真空，短期宏觀邏輯或相對弱化，基本面支撐下鋁價有望企穩運行，前期已入場套保多單暫持有，僅供參考。