核心觀點：美就業數據或面臨下修，鋁價高開回落
（1）新西蘭鋁冶煉廠（NZAS）已同意再減少20兆瓦的電力消耗，以進一步幫助新西蘭國家電網度過能源緊張時期。
（2）國際鋁業協會（IAI）數據顯示，2024年7月份全球原鋁產量為619.4萬噸，較去年同期的604.8萬噸增長2.4%。
（3）8月20日，鋁期貨倉單202098噸，較前一日減少1001噸；LME鋁庫存881450噸，日環比減少3925噸。
（4）8月20日，華東地區現貨對09合約報貼水80元/噸，環比持平；中原地區現貨報貼水170元/噸，環比持平；華南地區貼水165元/噸，環比-10。
（5）LME鋁漲1.89%報2476.0美元/噸。美國一年非農就業人數面臨大幅下修，壓制市場風險偏好，Vix指數稍見反彈。基本面上，7月雨季對幾內亞鋁土礦發運的影響或在8月下旬國內到港數據開始體現，進口鋁土礦供應預計有所減少，幾內亞鋁土礦CIF價格繼續上調。雲南地區電解鋁產能達到滿產，7月底全國運行產能已達4343萬噸，8月份僅四川地區有零星復產預期。需求端處在消費淡季，下遊剛需備貨為主，現貨維持貼水格局，價差結構改善並不明顯。總體看，海外宏觀不確定性尚存，鋁價夜盤高開回落，短期反彈阻力逐漸增加，密切關注宏觀預期的切換。
市場研判：反彈行情，反彈防守區間參考19200-19300。
楊朝舜
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