20日隔夜滬鋁主力2410收盤報19695漲20，LME鋁收盤報2476漲46。現貨方面，20日SMM華東現貨鋁錠報19490漲30貼水80持平。佛山市場繼續積極變現，報價貼水20至貼水10，無錫市場挺價乏力，報價在均價至貼水10.
宏觀方面，多位美聯儲官員暗示即將降息。
供應方面，開工產能穩步增加。截止至8月18日，中泰期貨調研統計國內電解鋁運行產能在4365.85萬噸，較上周同期增加3萬噸。
庫存方面，8月19日周一，SMM統計國內主要消費地鋁錠庫存81萬噸，較8月15日周四下降1.3萬噸。同期，上海鋼聯統計國內主要消費地鋁棒庫存12.8萬噸，較8月15日周四下降0.3萬噸。
進出口方面，7月鋁材出口下降。海關總署最新數據顯示，海關總署最新數據顯示，2024年7月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材58.7萬噸（環比減少2.3萬噸）；1-7月累計出口375.8萬噸，同比增長14.1%。7月中國進口未鍛軋鋁及鋁材26萬噸（環比增加2萬噸），同比增長11.1%；1-7月累計進口230萬噸，同比增長60.6%。
鋁邏輯及策略建議：近期衰退情緒快速消退，市場風險偏好回升，國內經濟相對偏弱，市場信心低迷；基本面上需求有所回暖，庫存去化預期較強，預計鋁價震蕩上行，注意短期現貨跟漲乏力。
氧化鋁方面，20日隔夜主力AO2410報3940跌117，山西三網均價報3920持平，山東三網均價報3898持平，倉單成交增加。
供需方面，近期供需表現穩定，氧化鋁廠生產修情況，整體產能維持在8650-8800萬噸，表觀上基本處於平衡狀態，但工廠補庫需求較高，暫無較高的現貨供應壓力。截至8月15日周四，阿拉丁根據阿拉丁（ALD）調研數據，氧化鋁建成產能10402萬噸，運行產能8755萬噸，環比增加105萬噸，開工率83.16%，環比增加0.26%。
進出口方面，根據海關總署數據顯示，7月中國出口氧化鋁15萬噸（環比減少1萬噸），同比增長9.6%；1-7月累計出口96萬噸，同比增長37.4%；7月氧化鋁進口量為7萬噸，環比增加約3萬噸。
庫存方面，盤面升水，倉單開始回升；整體庫存企穩，鋁廠庫存回升。阿拉丁（ALD）調研統計，截至8月15日周四，全國氧化鋁庫存量350萬噸，較上周下降0.7萬噸，降幅顯著放緩，但各領域庫存依然有較為明顯變動特點，鋁廠庫存回升顯著。8月20日周二，上期所氧化鋁交割倉庫約8.8萬噸，較上一交易日下降1.96萬噸，廠庫持平：中鋁中州廠庫9000噸，中鋁山東廠庫增加4500噸。
氧化鋁邏輯及策略：多頭投機資金快速流出，基差修復，現貨供需依然偏緊，倉單數量偏低，待情緒企穩逢低可適當正套、近月逢低買入。