氧化鋁
隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，持倉量減少，現貨升水，基差走弱。宏觀方面，國常會：研究促進專精特新中小企業高質量發展的政策措施，要大力培育發展專精特新中小企業，強化財稅、金融、科技、產業、人才等政策協同，全鏈條支持企業創新發展。基本面上，原料端國內大面積復產遲遲未有明確信號，海外鋁土礦因幾內亞季節性影響發運量下降，礦端偏緊預期仍存。氧化鋁供給方面，雲南地區電解鋁廠均全面復產至滿產狀態，加之內蒙新增產能的助力，令國內供應量維持增長，但考慮國內礦端偏緊現狀限制氧化鋁部分產能，令增量幅度較小；需求方面，內蒙古新增產能及西南地區零星產能復產為氧化鋁需求增量。整體來看，氧化鋁基本面處於供需緊平衡狀態，現貨價格偏高位運行，上下遊博弈階段。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節奏及交易風險。
滬鋁
隔夜滬鋁主力合約震蕩走弱，持倉量增加，現貨升水，基差走強。國際方面，美聯儲卡什卡利表示，對在下次會議上降息持開放態度，因為就業市場過度疲軟的可能性越來越大，風險平衡已經發生了變化，因此關於9月可能降息的討論是適當的。國內方面，國常會：研究促進專精特新中小企業高質量發展的政策措施，要大力培育發展專精特新中小企業，強化財稅、金融、科技、產業、人才等政策協同，全鏈條支持企業創新發展。基本面供給端，國內除內蒙新增產能及貴州、四川等零星產量增長預期外，供應基本保持穩定；需求端，下遊需求在國內宏觀政策的引導、海外恐慌情緒的修復以及臨近的“金九銀十”消費旺季的影響下，市場預期逐步改善，開工率有所復蘇，電解鋁庫存拐點逐漸臨近。整體來看，由於氧化鋁現貨的高位運行，在成本端為電解鋁提供支撐，供需方面呈現供給充足、需求逐步復蘇的局面，滬鋁或將逐步企穩。期權方面，購沽比為0.98，環比-0.07，期權市場情緒偏空，隱含波動率略降。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節奏及交易風險。