美國新增就業數據大幅下修，歐元區PMI公布數據仍在收縮區間，全球經濟衰退交易邏輯仍未結束，9月美聯儲如期降息25BP為大概率事件，短期對市場情緒或有所提振。7月鋁土礦進口增量明顯，進入8月幾內亞、澳洲鋁土礦出港量明顯減少，國內礦產供應有限，部分前期氧化鋁高產產能進入檢修，市場內氧化鋁現貨稀缺，電解鋁成本支撐較強，電解鋁中遊冶煉開產積極，供應高位，交易所庫存累積，社庫小幅去化，進入傳統消費旺季前下遊備貨情緒提振，實際旺季對需求的刺激效應仍待證偽。鋁價近期快速上漲，上方20000一線仍有突破壓力，等待消費變化及宏觀指引。