日內衝高回落，滬鋁繼續試探兩萬壓力。滬鋁主力10合約周三小幅衝高後回落，開盤價19950，收盤價19905，繼續試探兩萬價格壓力。短期美聯儲偏鴿派，加上周末地緣影響，本周宏觀方面預期偏強；國內周二公布7月規模以上工業企業利潤情況，同比增長4.1%，連續兩個月加快，助推盤面情緒。基本面上，滬鋁產能方面故事較少，當下處於年內在產產能高點，產量壓力逐步體現；下遊加工業開工率連續三周企穩並微幅上升，結合消費淡季逐步消退，預計下遊最悲觀的時刻已然過去，未來大概率呈反彈之勢，但當下數據並未顯示明顯改善，只見企穩未見驅動；社庫經過連續幾周去庫，跌破80萬噸，社庫拐點出現，但考慮到絕對值仍處於近三年同期最高，因此短期利多力度也較為有限。最新社庫79.5萬噸，較上周四累庫0.5萬噸，去庫節奏被打斷，上遊產量壓力及下遊需求不足的問題依然存在。簡言之，短期價格企穩的信號已經出現並得到盤面驗證，但就此轉勢從而開啟一波上漲趨勢行情的驅動仍需等待，關鍵在於下遊需求的恢復力度，需要關注接下來“金九銀十”傳統旺季的表現，短期盤面高位震蕩的概率較大，追高的性價比不大，建議回調接多。