滬鋁主力10合約周四小幅回落，開盤價19845，收盤價19710。短期美聯儲偏鴿派，加上周末地緣影響，本周宏觀方面預期偏強；美國經濟數據好於預期，美元指數止跌反彈；國內公布7月規模以上工業企業利潤情況，同比增長4.1%，連續兩個月加快。基本面上，滬鋁產能方面故事較少，當下處於年內在產產能高點，產量壓力逐步體現；下遊加工業開工率連續三周企穩並微幅上升，結合消費淡季逐步消退，預計下遊最悲觀的時刻已然過去，未來大概率呈反彈之勢，但當下數據並未顯示明顯改善，只見企穩未見驅動；社庫經過連續幾周去庫，跌破80萬噸，社庫拐點出現，但考慮到絕對值仍處於近三年同期最高，因此短期利多力度也較為有限。最新社庫80.8萬噸，較周一累庫1.3萬噸，較上周累庫1.8萬噸，社庫再次被推上80萬噸，去庫節奏被打斷，上遊產量壓力及下遊需求不足的問題依然存在。簡言之，經過前段時間的反彈，盤面價格觸摸兩萬大關，宏觀情緒影響有所緩和，盤面回歸基本面，當周社庫去庫節奏中斷，周度環比累庫1.8萬噸，多頭止盈離場，短期預計震蕩偏弱，關注19300附近支撐，建議回調接多，產業方面建議關注“金九銀十”下遊訂單情況。