滬鋁主力合約持倉量為18.00萬手，夜盤減倉3744手。供應端，雲南地區復產完成，貴州某鋁廠月底復產，供應維持高位，但產能已達高位，後續增量十分有限；消費端，型材與線纜開工再度下跌，而板帶與鋁箔開工小幅上漲，下遊整體開工仍無明顯起色；目前鋁棒開工持續處於低位，鋁水比例持續下調，鋁錠社會庫存再度小幅累庫，庫存拐點仍未出現。宏觀面，美國核心PCE數據小幅低於市場預期，倫鋁周五晚持續下跌。預計鋁價震蕩運行為主，暫時觀望。關注及風險：國內終端需求情況；電解鋁庫存情況。
氧化鋁主力合約持倉量為8.49萬手，夜盤減倉11408手。供應端，本周鋁土礦發運量與到港量再度下降，原料短期內仍將維持緊缺狀態；國內鋁土礦山復產進度緩慢；海外氧化鋁廠減產，供應端持續處於偏緊狀態。目前現貨維持緊缺狀態，價格高企。需求端，西南地區電解鋁復產順利，貴州亦有鋁廠復產，下遊需求處於高位，不過後續增量十分有限。中期來看，幾內亞雨季對我國進口影響將逐漸減弱，疊加國內復產預期，氧化鋁近強遠弱。市場或逐漸轉向交易復產預期，短期內氧化鋁維持震蕩，單邊暫時觀望，前期多單可繼續持有，關注3900支撐，10-11反套可止盈離場。關注及風險：鋁土礦進口情況；國內礦山復產進度。