【個人觀點】鋁：觀望。氧化鋁：觀望。
【宏觀及政策消息】
中國對加拿大油菜籽發起反傾銷調查。
美國供應管理協會（ISM）最新數據，美國8月ISM制造業PMI為47.2，低於預期的47.5，高於前值的46.8。其中，美國8月ISM制造業新訂單指數降至44.6，大幅低於前值的47.4，為2023年5月以來最低。
【市場動態】
鋁：
期貨端，9月3日，滬鋁2410低開小幅收跌，報收於19500（-50）元/噸，較前一交易日跌0.26%，滬鋁加權成交量17.9萬手（-62078手），持倉量42.2萬手（-97）。
現貨端，9月3日，佛山均價19370（+20）元/噸，接貨改善，成交好轉；華東均價19500（+40）元/噸，接貨積極，成交良好；中原均價19460（+50）元/噸，詢價積極，交投改善，貼水20-40元/噸。鋁棒加工費提升，成交不佳。
觀點邏輯：美聯儲基本確認9月降息，美元指數弱勢。雲南鋁廠復產完畢，其餘地區復產產能有限。鋁線纜企業訂單放緩，鋁板帶箔、工業型材訂單略改善，促使下遊整體開工率有所回升。當周鋁錠庫存小降，鋁棒庫存上升，倫鋁庫存繼續下行。電解鋁在產產能處於高位，下遊需求略有好轉，逐步由淡季向傳統旺季過渡，關注政策落地及下遊訂單改善情況，但短期市場情緒反復，商品繼續下行，暫時觀望為主。
氧化鋁：
期貨端，9月3日，氧化鋁2409低開低走，報收於3847（-38）元/噸，較前一交易日跌0.98%，氧化鋁加權成交量34.3萬手（-43613手），持倉量21.3萬手（-1393）。
現貨端，9月3日，氧化鋁現貨價格普漲，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3935元/噸、3940元/噸、3965元/噸、3965元/噸、3955元/噸、4315元/噸，山東、河南、貴州分別上漲10元/噸、15元/噸、5元/噸，其餘地區持平，北方礦產開採改善有限，氧化鋁廠開工率逐步好轉，受限於國產礦復產緩慢，氧化鋁現貨供應略緊，下遊採購意願較強。
觀點邏輯：雲南鋁廠復產完畢，需求進一步提升空間有限。晉豫地區鋁土礦復產進程緩慢，7月進口礦數量創新高，印尼鋁土礦禁令放松落地仍需時日，國產礦及進口礦價格高位堅挺。氧化鋁運行產能處於近一年高位，開工率近三周維持於84.98%，海外氧化鋁價格高位，進口倒挂，鋁廠採購意願較高。庫存低位，氧化鋁現貨流通仍偏緊，當周現貨價格普漲，盤面波動較大，貼水現貨，但市場情緒低迷，建議單邊觀望。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議