上一交易日SMM銅現貨價報73715元/噸，相較前值上漲55元/噸。期貨方面，昨日銅價全天震蕩偏弱，夜盤跌幅加深。海外宏觀方面，當前市場關注點仍在降息幅度，短期新增驅動有限，關注本周非農數據。國內方面，經濟數據仍表現一般，雖然政策仍保持積極，但實物工作量落地有待確認。多地消費品以舊換新實施細則發布，關注對家電及汽車的實際提振作用。供給方面，近期礦端擾動事件有所緩和，但頭部礦企上半年完成度仍較低，冶煉加工費未有明顯改善，企業利潤不佳延續，產量預期整體保持謹慎。下遊需求方面，現實需求仍表現一般，關注後續旺季表現。庫存方面，LME庫存抬升，國內庫存整體下滑，但仍處於偏高水平。綜合而言，當前市場宏觀擾動因素較多，市場在降息節奏與海外衰退預期之間反復，短期內方向性驅動有限。基本面方面，供給端制約仍持續，需求端暫未有實質性改善，旺季需求表現仍有待確認，價格上方壓力仍存。
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