觀點梳理：上一交易日滬鋁主力合約小幅震蕩，收於19500元/噸，收跌0.79%。目前鋁基本面變化不大，供應端雲南地區復產基本完成，電解鋁煉廠生產情況基本穩定，未來貴州、四川等地有部分復產增量預期。進入金九銀十傳統消費旺季，市場對旺季表現有一定預期，但目前需求恢復尚不明顯，下遊加工企業開工率周度環比上升，但幅度有限，關注需求表現。庫存方面，8月中旬國內鋁錠庫存開始去化，但8月下旬以來庫存去化並不順利，盡管上周鋁價衝高回落，但未能對鋁錠的出庫表現帶來有效的刺激作用，庫存重回80萬噸上方，周末庫存小幅下滑，據 Mysteel 統計，截止2024年9月3日中國主要市場電解鋁社會庫存80.3 萬噸，較上周四減少0.5萬噸。目前市場繼續博弈美聯儲降息幅度，宏觀情緒難言樂觀，工業整體仍在走弱，從基本面來看，目前鋁供需驅動不強，進入傳統消費旺季，需求有好轉預期，關注需求表現。