觀點梳理：上一交易日滬銅持續走低，主力合約收72890元/噸，收跌1.23%。最近公布的美國經濟數據令市場更傾向於猜測美聯儲9月只會降息25個基點，美元指數整體偏強震蕩，美國市場休市，對市場擾動減弱，但周五美8月非農就業數據公布，市場表現出謹慎情緒；國內方面，8月財新制造業PMI回升至50.4，新訂單量恢復增長，關注美進入降息周期後，國內市場情緒是否轉暖。銅精礦方面，截至8月30日當周，Mysteel 標準幹凈銅精礦TC周指數為6.2美元/幹噸，較上周跌0.6，表明銅精礦市場仍存在緊張情緒。最近LME銅庫存呈現高位回落姿態，不過回落幅度十分有限，庫存仍維持在32萬噸之上水平，關注去庫持續性。國內方面，截至周初機構數據顯示精銅社會庫存明顯去化。上周從銅樣本制桿企業周度開工率來看，精煉銅制桿周度開工率從80.55%微降至79.26%，再生銅制桿從19.57%降至13.26%，隨著銅價回升，下遊新增訂單受到抑制，採購需求減弱，部分再生銅桿企業復產受制於原材料緊張以及地方性政策，開工率不升反降。目前市場繼續博弈美聯儲降息幅度，宏觀情緒難言樂觀，工業整體仍在走弱，滬銅延續弱勢，不過截至周初國內精銅社會庫存明顯去化，關注72000整數關口支撐。