滬鋁主力10合約周三小幅下跌，開盤價19500，收盤價19350，夜盤低位震蕩。美聯儲主席威爾明確表示降息是未來的政策方向，幾乎明確9月開啟降息；美國7月核心PCE物價指數年率低於預期，同前值一致，月率同預期和前值一致，降息預期增加；美國8月標普全球制造業PMI終值為47.9，低於預期和前值，同時美國8月ISM制造業PMI也低於預期，仍維持在50以下，海外股市回調，恐慌指數飆升，全球經濟衰退預期再起。短期內降息預期增加，但全球經濟衰退預期再起。基本面上，滬鋁供給端趨於平穩，短期內四川雖有限電，但影響不大，整體在產產能仍在高位，產量壓力已然存在；滬鋁需求端稍有好轉，加工業開工率周度環比上升，但幅度有限，還需繼續跟蹤；社會庫存上周止跌反彈，去庫節奏中斷，疊加社庫體量處於近三年同期高位，當下現貨流通充裕，庫存壓力仍較大；結合盤面，價格反彈至兩萬附近，多頭止盈離場，近期有衝高回落之勢，預計價格上方壓力較大，但結合“金九銀十”傳統旺季到來，需求預期改善，預計價格下方空間有限。簡言之，短期盤面整體情緒偏悲觀，預計滬鋁主力價格震蕩偏弱，關注下方19300-19400支撐情況。