觀點梳理：今日滬鋁主力合約持續走低，收於19195元/噸，收跌1.23%。目前鋁基本面變化不大，供應端雲南地區復產基本完成，電解鋁煉廠生產情況基本穩定，未來貴州、四川等地有部分復產增量預期。進入金九銀十傳統消費旺季，市場對旺季表現有一定預期，但目前需求恢復尚不明顯，下遊加工企業開工率周度環比上升，但幅度有限，關注需求表現。鋁價下跌後，現貨成交有所好轉，帶動社會庫存下降，據Mysteel統計顯示，截止9月5日，中國主要市場電解鋁庫存為78.7萬噸，較本周一庫存減少1.6萬噸，較上周四庫存減少2.1萬噸。宏觀方面，內外制造業數據萎縮帶來的對經濟放緩的擔憂拖累有色金屬走勢，但美國7月 JOLTS 職位空缺超預期降至三年半新低，引起市場對美聯儲9月降息幅度擴大的預期，關注即將公布的美國非農就業數據。從基本面來看，目前鋁供需驅動不強，進入傳統消費旺季，需求有好轉預期，但短期宏觀情緒主導市場，鋁價震蕩偏弱。