9日隔夜滬鋁主力2410收盤報19320漲150,LME鋁收盤報2362.5漲21,現貨方面,9日SMM華東現貨鋁錠報19160跌50平水漲20;現貨方面,佛山市場挺價緩出,報價升水10至升水20,無錫市場基差走強,報價松動,報價升水10至均價。
宏觀方面,美國勞工部9月6日發布的數據顯示,8月美國新增非農就業14.2萬人,低於預期16.5萬人,此外6月、7月非農就業大幅下修,8月失業率為4.2%,預估為4.2%,符合預期,數據公布後,引發了市場對美國經濟“硬著陸”的擔憂情緒。9月9日,統計局公布8月CPI同比上漲0.6%,PPI同比1.8%,降幅有所擴大,剪刀差走闊,顯示出市場需求不足的壓力有所加大。
供應方面,開工產能平穩,後期仍有不小增量,生態環境部表示:鋼鐵、水泥、電解鋁等重點排放行業將納入全國碳市場。截止至9月8日,中泰期貨調研統計國內電解鋁運行產能在4367.85萬噸,較上周同期持平。
庫存方面,鋁錠去化顯著。9月9日周一,SMM統計國內主要消費地鋁錠庫存76.8萬噸,較9月5日周四下降2.6萬噸。同期,上海鋼聯統計國內主要消費地鋁棒庫存12.65萬噸,較9月5日周四增加0.15萬噸。
進出口方面,7月鋁材出口下降。海關總署最新數據顯示,2024年7月,中國出口未鍛軋鋁及鋁材58.7萬噸(環比減少2.3萬噸);1-7月累計出口375.8萬噸,同比增長14.1%。7月中國進口未鍛軋鋁及鋁材26萬噸(環比增加2萬噸),同比增長11.1%;1-7月累計進口230萬噸,同比增長60.6%,其中進口原鋁約13萬噸,環比微增。
鋁邏輯及策略建議:鋁價持續下探,現貨補庫需求較高,需求進入旺季,需求有所改善,基本面表現偏強;衰退情緒或有所緩和,美聯儲大幅降息預期小幅回撤,盤面走勢或轉向底部震蕩,建議空頭逢低可適當止盈。
氧化鋁方面,9日隔夜主力AO2410報3879漲34,山西三網均價報3970持平,山東三網均價報3935持平。
供需方面,供需方面,供需整體平穩,供需依舊處於偏緊狀態,後期電解鋁增量預期較為明顯,氧化鋁增量延後。據中泰期貨了解,山東某廠搬遷計劃今年10月投產200萬噸,2025年5月400萬噸全部投產;此外,信發山東氧化鋁產能仍處於檢修狀態,山西和廣西地區主要應用國產礦,提產空間有限;不過,印尼曼瓦帕氧化鋁100萬噸已啟動試生產。根據阿拉丁(ALD)調研數據,截至9月6日周五,氧化鋁建成產能10402萬噸,運行產能8725萬噸(環比下降40萬噸),較8月份平均產能8710萬噸增加15萬噸,開工率83.88%%。
進出口方面,根據海關總署數據顯示,7月中國出口氧化鋁15萬噸(環比減少1萬噸),同比增長9.6%;1-7月累計出口96萬噸,同比增長37.4%;7月氧化鋁進口量為7萬噸,環比增加約3萬噸。
庫存方面,盤面升水,倉單注冊量預期上升,整體庫存水平偏低。阿拉丁(ALD)調研統計,截至9月5日周四,全國氧化鋁庫存量338.8萬噸,較上周下降3.7萬噸。9月9日周一,上期所氧化鋁交割倉庫約8.13萬噸,較上一交易日下降0.48萬噸,廠庫持平:中鋁中州廠庫9000噸,中鋁山東廠庫增加4500噸。
氧化鋁邏輯及策略:市場情緒有所緩和,氧化鋁基差修復預期較高,基本面仍表現強勁,現貨價格堅挺,建議近月多單大貼水可適當持有。