觀點梳理：上一交易日滬銅探底回升，主力合約收72410元/噸，收跌0.25%。降息前最為重要的就業數據發布，公布的就業數據整體來看“好壞參半”，沒有釋放完全悲觀的信號，但也顯現出去年幅度一直超預期的勞動力市場出現明顯的疲態，加劇經濟放緩擔憂，風險偏好沒有改善，市場避險情緒攀升，美股大跌，VIX指數大漲，銅價亦下挫。目前市場對美國經濟衰退擔憂仍存，而且國內經濟疲弱，市場信心不足。截至9月6日當周，Mysteel標準幹凈銅精礦TC周指數為5.3美元/幹噸，較上周跌0.9美元/幹噸。雖然銅基本面有改善，銅價下跌提振消費，庫存方面來看，截止9月6日全球銅顯性庫存較上周（30日）統計下降3.1萬噸至68萬噸，其中LME庫存下降3075噸至317575噸，注冊倉單比例91.36%；Comex庫存下降99噸至40018噸；國內精煉銅社會庫存較上周下降2.34萬噸至25.57萬噸，保稅區庫存下降0.39萬噸至7萬噸，國內庫存延續去化勢頭，LME累庫接近尾聲並有望開啟去庫。但也需注意到最新公布的國內煉廠數據，精銅產量方面，國內8月電解銅產量101.35萬噸，環比下降1.43%，同比上升2.48%，累計同比增加6.5%；9月電解銅預估產量101.56萬噸，環比增加0.2%，同比增加0.3%，從產量預估來看，產量維係高位，但現貨採購冶煉大幅虧損下帶來較大不確定性。目前看市場預期的煉廠減產未兌現。國內銅基本面並沒有很強的驅動推動價格走高，預計在宏觀拖累下，銅價有望延續弱勢，關注銅價在前低附近70590的支撐。另外需要後續關注幾個時間節點：下周三美國發布CPI數據；周四發布首申數據；9月19日淩晨美聯儲議息會議。重點關注9月FOMC會議上美聯儲實際降息幅度和點陣圖給出的利率指引。