中美制造業數據表現疲軟，美國非農數據表現低於預期，全球經濟衰退擔憂情緒仍存，市場內情悲觀情緒未完全轉向。幾內亞雨季影響明顯，截至上周國內到港鋁土礦減少約計48%，澳大利亞鋁土礦出港量也有20%的下降，近月上遊供應仍維持緊張格局，氧化鋁現貨報價堅挺強化電解鋁成本支撐，電解鋁運行產能保持高位，部分地區高溫限電但對鋁產產能影響不大，下遊加工企業開工率小幅回升，臨近旺季仍有消費改善預期，交易所庫存+社會庫存周度小幅去庫。宏觀情緒壓力難言已止，基本面來看，利多面有原料緊缺支撐，下遊需求預期改善，利空面有電解鋁生產產出保持高位，庫存高位未有順去庫表現，鋁價上下有限，預計短期價格在萬九附近保存震蕩。