10日隔夜滬鋁主力2410收盤報19310跌20，LME鋁收盤報2342跌20.5，現貨方面，9日SMM華東現貨鋁錠報19340漲180貼水10跌10；現貨方面，佛山市場陷入分化，報價升水10至貼水10，無錫市場高基差，需求弱化，報價貼水20至均價。
宏觀方面，9月9日，統計局公布8月CPI同比上漲0.6%，PPI同比1.8%，降幅有所擴大，剪刀差走闊，顯示出市場需求不足的壓力有所加大。9月10日，根據海關總署公布的數據，以美元計價，8月出口同比增長8.7%，超出市場普遍預期的6.6%，進口同比增長0.5%。
供應方面，開工產能平穩，後期仍有不小增量，生態環境部表示：鋼鐵、水泥、電解鋁等重點排放行業將納入全國碳市場。截止至9月8日，中泰期貨調研統計國內電解鋁運行產能在4367.85萬噸，較上周同期持平。
庫存方面，鋁錠庫存去化顯著。9月9日周一，SMM統計國內主要消費地鋁錠庫存76.8萬噸，較9月5日周四下降2.6萬噸。同期，上海鋼聯統計國內主要消費地鋁棒庫存12.65萬噸，較9月5日周四增加0.15萬噸。
進出口方面，7月鋁材出口下降。海關總署最新數據顯示，2024年7月,中國出口未鍛軋鋁及鋁材58.7萬噸（環比減少2.3萬噸）;1-7月累計出口375.8萬噸,同比增長14.1%。7月中國進口未鍛軋鋁及鋁材26萬噸（環比增加2萬噸），同比增長11.1%；1-7月累計進口230萬噸，同比增長60.6%，其中進口原鋁約13萬噸，環比微增。
鋁邏輯及策略建議：近期現貨補庫需求較高，需求進入旺季，需求有所改善，基本面表現偏強；美元反彈，衰退情緒或有所緩和，盤面走勢或轉向底部震蕩，可適當逢低做多。
氧化鋁方面，10日隔夜主力AO2410報3834跌26，山西三網均價報3970持平，山東三網均價報3935持平。
供需方面，供需方面，供需整體平穩，供需依舊處於偏緊狀態，後期電解鋁增量預期較為明顯，氧化鋁增量延後。據中泰期貨了解，山東某廠搬遷計劃今年10月投產200萬噸，2025年5月400萬噸全部投產；此外，信發山東氧化鋁產能仍處於檢修狀態，山西和廣西地區主要應用國產礦，提產空間有限；不過，印尼曼瓦帕氧化鋁100萬噸已啟動試生產。根據阿拉丁（ALD）調研數據，截至9月6日周五，氧化鋁建成產能10402萬噸，運行產能8725萬噸（環比下降40萬噸），較8月份平均產能8710萬噸增加15萬噸，開工率83.88%%。
進出口方面，根據海關總署數據顯示，7月中國出口氧化鋁15萬噸（環比減少1萬噸），同比增長9.6%；1-7月累計出口96萬噸，同比增長37.4%；7月氧化鋁進口量為7萬噸，環比增加約3萬噸。
庫存方面，盤面升水，倉單注冊量預期上升，整體庫存水平偏低。阿拉丁(ALD)調研統計，截至9月5日周四，全國氧化鋁庫存量338.8萬噸，較上周下降3.7萬噸。9月10日周二，上期所氧化鋁交割倉庫約8.25萬噸，較上一交易日增加0.12萬噸，廠庫持平：中鋁中州廠庫9000噸，中鋁山東廠庫增加4500噸。
氧化鋁邏輯及策略：氧化鋁基差修復預期較高，基本面仍表現強勁，現貨價格堅挺，受情緒偏弱影響，預計短期氧化鋁主力圍繞現貨下方貼水震蕩，建議近月大貼水可適當逢低做多。