核心觀點：歐央行上調核心通脹預期，鋁價反彈運行
（1）歐洲央行公布利率決議，將關鍵存款利率下調25個基點，主要再融資和邊際貸款利率下調60個基點，符合預期。
（2）歐洲央行警告，通脹可能會在今年下半年再次上升。由於服務業通脹居高不下，核心通脹預期從2.8%上調至2.9%。
（3）美國8月PPI同比增1.7%，符合預期，為自二月以來最低；環比增0.2%，高於預期0.1%。
（4）據SMM。9月12日國內電解鋁錠庫存74.8萬噸，較上周四減少4.6萬噸；國內鋁棒庫存11.24萬噸，較上周四減少0.37萬噸。
（5）9月12日，鋁期貨倉單167149噸，較前一日減少7576噸。LME鋁庫存824350噸，日環比減少3500噸。
（6）9月12日，華東地區現貨對09合約報升水10元/噸，環比持平；中原地區現貨報升水40元/噸，環比-30；華南地區貼水80元/噸，環比-5。
（7）LME鋁漲1.45%報2414美元/噸。歐洲央行如期降息，不過上調了今明兩年核心通脹預期，昨日公布的美國CPI也顯示住房租金回升，海外央行預防性降息後需要警惕二次通脹敘事卷土重來。基本面上，海外有減產消息，8月國內運行產能4349萬噸，為近年來高位，內蒙產能緩慢釋放，部分地區限電擾動暫未影響電解鋁生產。需求端，臨近中秋假期，下遊剛需備庫需求增加，庫存加速去化，不過下遊開始有一定畏高情緒。總體看，宏觀衰退敘事降溫，疊加節前剛需備庫，鋁價反彈運行。關注節後議息會議指引。
市場研判：降低倉位，觀望為主。
楊朝舜
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