13日滬鋁主力2411收盤報19755漲165，17日LME鋁收盤報2506.5較13日15:00漲78美元，因市場預期美聯儲將大幅降息50個基點，有色金屬大漲。
宏觀方面，9月14日周六，國家統計局公布8月經濟數據，工業生產、投資、消費軍呈現出較大幅度的回落。9月17日周二美國商務部公布美國8月份的零售銷售數據高於預期，8月零售額環比增長0.1%。
庫存方面，9月庫存去化顯著，因鋁水就地轉化提高，以及需求環比改善；節後庫存或小幅增加。
進出口方面，8月鋁材出口小幅增加。海關總署最新數據顯示，2024年8月未鍛軋鋁及鋁材出口量為59.4萬噸，環比增加0.7萬噸，同比增加21.2%，1-8月累計出口量為435.2萬噸，同比增加15%。7月中國進口未鍛軋鋁及鋁材26萬噸（環比增加2萬噸），同比增長11.1%；1-7月累計進口230萬噸，同比增長60.6%，其中進口原鋁約13萬噸，環比微增。
鋁邏輯及策略建議：降息臨近，市場情緒偏暖；9月旺季階段，庫存去化顯著，現貨支撐較強，預計短期鋁價延續強勁走勢；不過由於鋁價漲幅過快，下遊信心低迷，中美經濟下行壓力仍存，預計漲幅有限。
氧化鋁方面，13日主力AO2411收盤報3997漲115，山西三網均價報4000漲10，山東三網均價報3963漲10。
供需方面，供需變動不大，繼續維持偏短缺狀態，近期大廠檢修，導致氧化鋁產量釋放受影響，供應端難完全達量，需求端四季度電解鋁產能恢復較多，氧化鋁需求有增量，加上冬儲預期，供需緊張有望進一步加劇。根據鋼聯調研，山東某大廠由於焙燒爐內襯脫落被迫減產檢修，涉及產能約100萬噸/年左右，預計影響周期15-20天。根據阿拉丁（ALD）調研數據，截至9月12日周五，氧化鋁建成產能10402萬噸，運行產能8685萬噸，較上周下降40萬噸，開工率83.5%。
進出口方面，根據海關總署數據顯示，7月中國出口氧化鋁15萬噸（環比減少1萬噸），同比增長9.6%；1-7月累計出口96萬噸，同比增長37.4%；7月氧化鋁進口量為7萬噸，環比增加約3萬噸。
庫存方面，盤面升水，倉單注冊量預期上升，整體庫存水平偏低。阿拉丁(ALD)調研統計，截至9月12日周四全國氧化鋁庫存量335.4萬噸較上周下降1.9萬噸。9月13日周五，上期所氧化鋁交割倉庫約8.43萬噸，較上一交易日下降0.15萬噸，廠庫持平：中鋁中州廠庫9000噸，中鋁山東廠庫增加4500噸。
氧化鋁邏輯及策略：低倉單、低庫存、現貨高升水，氧化鋁盤面價格支撐強勁，短期情緒偏暖，預計氧化鋁貼水幅度顯著減弱，建議逢低布局11月合約多頭；或適當布局11-03的反套。