【個人觀點】鋁：震蕩偏強。氧化鋁：偏強震蕩，震蕩空間3800-4100元/噸。
【宏觀及政策消息】
美聯儲9月議息：以50個基點的幅度開啟降息周期，點陣圖顯示今年將再降息50BP，明年再降100BP。理事鮑曼投票支持降息25BP。鮑威爾稱，降息視情況可快可慢可暫停，就業和通脹風險處於平衡，沒看到經濟中有跡象表明衰退可能性上升，未宣布抗通脹取得勝利。
【市場動態】
鋁：
期貨端，9月18日，滬鋁2411高開低走，小幅收漲，報收於19925（+170）元/噸，較前一交易日漲0.86%，滬鋁加權成交量25萬手（+2586手），持倉量41.1萬手（+5536）。
現貨端，9月18日，佛山均價19650（0）元/噸，補貨意願較弱；華東均價19780（+30）元/噸，需求轉弱，成交欠佳；中原均價19730（0）元/噸，成交減弱。鋁棒加工費小幅下移，剛需採購為主。
庫存：Wind數據，9月18日鋁錠社庫74.1萬噸，較9月12日下降0.6萬噸。
觀點邏輯：雲南鋁廠復產完畢，其餘地區復產產能有限。旺季到來，鋁下遊細分領域訂單均有不同程度改善，整體開工率提升幅度加大。節前備貨，當周鋁錠庫存下降幅度較大，倫鋁庫存繼續下行。電解鋁在產產能處於高位，下遊旺季，需求好轉，關注政策落地及下遊訂單改善情況，市場悲觀情緒緩解，商品指數有所企穩，建議偏多思路對待。
氧化鋁：
期貨端，9月18日，氧化鋁2411高開小幅收漲，報收於4005（+8）元/噸，較前一交易日漲0.2%，氧化鋁加權成交量20.1萬手（-18萬手），持倉量25.8萬手（+9981）。
現貨端，9月18日，部分地區氧化鋁現貨價格普漲，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3985元/噸、3985元/噸、4015元/噸、3975元/噸、3975元/噸、4365元/噸，價格分別上漲10元/噸、10元/噸、20元/噸、10元/噸、10元/噸、15元/噸、20元/噸，其餘地區價格持平，北方礦產開採改善有限，氧化鋁廠開工率逐步好轉，受限於國產礦復產緩慢，氧化鋁現貨供應略緊，下遊採購意願較強。
觀點邏輯：晉豫地區鋁土礦復產進程緩慢，進口礦價格周內上調。礦源供應不足，氧化鋁企業開工率微漲0.03個百分點至83.51%。海外氧化鋁價格高位，進口倒挂，鋁廠採購意願較高。雲南鋁廠復產完畢，需求進一步提升空間有限。庫存低位，氧化鋁現貨流通仍偏緊，當周現貨價格繼續普漲，期價波動較大，偏強運行，震蕩區間3800-4100元/噸。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議