昨日SMM鋁現貨價報19790元/噸，較上一日繼續小幅上漲；氧化鋁現貨全線上漲。期貨方面，滬鋁主力合約早盤收漲0.86%，夜盤上漲0.33%，氧化鋁價格走勢偏強，主力合約早盤上漲0.2%，夜盤上漲1.02%。
海外宏觀方面，美聯儲降息50BP，略超市場預期，且點陣圖對未來降息節奏仍較為積極。國內方面，8月經濟數據整體仍表現一般，雖然近期市場對強刺激政策預期有所提升，但尚未看到實質性增量政策落地。
氧化鋁方面，受企業檢修因素的影響，氧化鋁現貨供給偏緊，現貨價格仍表現堅挺。但市場對後續供給寬松預期仍未發生變化，海外鋁土礦發運正在逐步恢復正常，礦山緊張問題有望緩解。疊加需求易下難上，未來供需面轉向寬松的方向較為明確。
電解鋁方面，產能天花板仍明確，且新增產能節奏明顯放緩，而四季度新增產能主要集中在水電地區，實際產量增量受限。需求方面，旺季對下遊有所提振，但力度有限。
綜合來看，美聯儲降息對市場擾動仍在，未來或仍將在衰退與寬松間反復。氧化鋁現貨偏緊，對價格形成一定支撐，但遠期寬松預期未變，上方空間有限。電解鋁方面，供給約束明確，需求出現季節性改善，下方支撐短期走強。
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