觀點梳理：今日滬銅震蕩偏強，主力合約收75640元/噸，收漲1.65%。美聯儲本次議息會議大幅降息50個基點，本輪超預期降息，是傾向於保持經濟和勞動力市場強度的前瞻性調整，短期提振市場風險偏好，政策轉向背後也反應決策者們對美國未來經濟增長的擔憂，仍需觀察降息後美國經濟雙重目標的平衡性。9月份以來LME銅庫存基本呈現高位回落姿態，高庫存壓力略有緩解，不過注銷佔比始終處於偏低位置。國內方面，節前下遊補庫需求較強，社會庫存加速去化，截至9月19日，SMM全國主流地區銅庫存為19.26萬噸，較上周四下降2.43萬噸，連續11周周度去庫，去庫速度加快，繼續刷新春節後的新低，仍需關注後續需求表現。近期冶煉環節反饋冷料開始轉緊，預計未來將延續供應下降格局。消費端，即期消費表現尚好，且未來將臨近國慶長假，預計下遊仍有一定備貨需求，未來庫存有望持續去庫。美聯儲大幅降息，不過靴子落地後期銅反應相對有限，日內國內期市股市向暖，且國內社會庫存快速去化，滬銅偏強運行。