昨日SMM鋁現貨價報19830元/噸，較上一日上漲；氧化鋁部分現貨繼續上漲。期貨方面，節前鋁價早盤震蕩偏強，夜盤橫盤運行，氧化鋁價格早盤上漲，夜盤尾盤出現回落。
海外宏觀方面，美聯儲9月降息落地，但市場對年內降息節奏預期仍有反復，美元繼續承壓。國內方面，8月經濟數據整體仍表現一般，雖然近期市場對強刺激政策預期有所提升，但尚未看到實質性增量政策落地。
氧化鋁方面，受企業檢修因素的影響，氧化鋁現貨供給偏緊，現貨價格仍表現堅挺。但市場對後續供給寬松預期仍未發生變化，海外鋁土礦發運正在逐步恢復正常，礦山緊張問題有望緩解。疊加需求易下難上，未來供需面轉向寬松的方向較為明確。
電解鋁方面，產能天花板仍明確，且新增產能節奏明顯放緩，而四季度新增產能主要集中在水電地區，實際產量增量受限。需求方面，旺季對下遊有所提振，但力度有限。
綜合來看，美聯儲9月降息落地，但宏觀擾動仍在持續。氧化鋁雖現貨偏緊，但遠期預期寬松的矛盾仍存，且估值處絕對高位，價格上方空間有限。電解鋁方面，供給約束明確，需求出現季節性改善，但持續性仍有待確認。
（以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎）
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