【盤面回顧】周一滬鋁主力收於19740元/噸，環比-1.64%，倫鋁收於2486美元/噸，環比+0%。氧化鋁主力收於4038元/噸，環比-1.67%。
【宏觀環境】上周美聯儲預防式降息50BP下，市場對美聯儲防衰退信心有所增強，市場風險偏好改善。本周建議關注周五晚間美PCE數據。
【產業表現】截至2024年9月24日，SMM統計電解鋁錠社會總庫存73.5萬噸，國內可流通電解鋁庫存60.9萬噸，較中秋節後（上周三）繼續去庫0.8萬噸。據SMM統計，截至9月23日，國內鋁棒社會庫存為12.33萬噸，較中秋節後（上周三）累庫0.20萬噸，較去年同期仍高出4.11萬噸
【核心邏輯】鋁：國內雙節補庫疊加降息交易，海外庫存持續去庫，供應端突發擾動，短期偏強。中長期供應充裕，需求增速放緩，上行缺乏基本面支撐。氧化鋁：強現實弱預期格局維持。礦石供應仍緊，鋁廠對氧化鋁補庫需求較高，流通現貨短缺問題出現顯著好轉前，正套機會仍有出現可能，價格維持高位震蕩的概率較大。
【南華觀點】鋁：關注1.99-2.05w附近阻力。氧化鋁：關注4000-4100附近阻力。