【個人觀點】鋁：觀望。氧化鋁：正套。
【宏觀及政策消息】
發改委：3000億元支持“兩新”工作國債資金已全面下達。
財政部：要求“兩新”工作相關資金不得用於償還政府債務等。
央行時隔七個月重啟14天期逆回購，利率下調10BP。
美國9月標普全球制造業PMI初值錄得47，預期48.5，為15個月以來新低。
美聯儲-古爾斯比：未來一年可能需要更多的降息，失業率在方向上呈上升趨勢；博斯蒂克：預計失業率不會進一步大幅上升，今年很可能以25基點的節奏再降息兩次；卡什卡利：預計今年將再降息兩次，每次25個基點。風險天平傾向就業進一步走弱。
【市場動態】
鋁：
期貨端，9月23日，滬鋁2411低開低走，報收於19740（-330）元/噸，較前一交易日跌1.64%，滬鋁加權成交量31.7萬手（+80036手），持倉量40.5萬手（-10109）。
現貨端，9月23日，佛山均價19530（-270）元/噸，觀望情緒較重，成交一般；華東均價19700（-260）元/噸，補貨意願增加，成交向好；中原均價19620（-250）元/噸，流通收緊，成交平穩。鋁棒加工費整理，剛需採購為主。
庫存：Wind數據，9月23日鋁錠社庫73.3萬噸，較9月18日下降0.8萬噸，9月23日鋁棒社庫11.79萬噸，較9月18日下降0.2萬噸。
觀點邏輯：雲南鋁廠復產完畢，電解鋁運行產能保持穩定。鋁下遊開工率持平，目前仍處傳統旺季，需求仍有提升可能。當周鋁錠庫存小幅下降，倫鋁庫存繼續下行。電解鋁在產產能處於高位，需求仍有提升預期，美聯儲降息幅度較大，一度提振市場情緒，而國內政策不及預期，商品及有色板塊指數再度轉弱，追高不宜，建議觀望為主。
氧化鋁：
期貨端，9月23日，氧化鋁2411低開低走，報收於4000（-63）元/噸，較前一交易日跌1.55%，氧化鋁加權成交量32.4萬手（+61621手），持倉量25.7萬手（-1827）。
現貨端，9月19日，部分地區氧化鋁現貨價格普漲，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為4000元/噸、4035元/噸、4080元/噸、4020元/噸、4025元/噸、4430元/噸，價格分別上漲15元/噸、15元/噸、30元/噸、20元/噸、20元/噸、30元/噸，北方礦產開採改善有限，氧化鋁廠開工率逐步好轉，受限於國產礦復產緩慢，氧化鋁現貨供應略緊，下遊採購意願較強。
觀點邏輯：晉豫地區鋁土礦復產進程緩慢，8月進口礦再創新高；礦源供應不足，氧化鋁企業開工率下降0.1個百分點至83.41%；海外氧化鋁價格高位，進口倒挂，鋁廠採購意願較高。雲南鋁廠復產完畢，運行產能保持穩定。庫存低位，氧化鋁現貨流通仍偏緊，當周現貨價格繼續上漲，而商品市場由於政策預期落空而轉弱，建議正套或觀望。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議