觀點梳理：今日滬鋁主力合約小幅震蕩，收於20150元/噸，收跌0.05%。近期滬鋁走勢受宏觀利好帶動，本周國內出臺一係列刺激經濟政策，而且市場對後續國內財政政策仍有預期，昨日多頭熱情有所消退，商品衝高回落，然而今日午後受會議利好提振，市場情緒再次升溫，午後鋁價再次上漲。供應方面，目前進口窗口維持關閉，電解鋁供應大穩小動，運行產能暫無較大變化。進入金九傳統旺季，需求端出現邊際好轉，下遊加工業周度開工率連續幾周小幅上移，但改善有限，且上周受中秋假期及鋁價快速上漲影響，對下遊客戶下單積極性造成打擊，抑制開工率抬升，周內開工率整體持穩運行為主。庫存方面，本周逢國慶假期前的市場備貨，使得社庫明顯下滑，據Mysteel統計顯示，截止9月26日，中國主要市場電解鋁庫存為68.4萬噸，較本周一庫存減少3.4萬噸，較9月18日庫存減少3.2萬噸，關注後期社庫表現。從基本面來看，鋁需求季節性改善，加上節前備庫，周中社庫明顯下滑，鋁價下方仍有支撐。