【盤面回顧】周四滬鋁主力收於20150元/噸，環比-0.05%，倫鋁收於2621美元/噸，環比+3.25%。氧化鋁主力收於4144元/噸，環比-0.31%。
【宏觀環境】中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。會議強調，要發行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，要促進房地產市場止跌回穩等。本周建議關注周五晚間美PCE數據。
【產業表現】據SMM統計，9月26日國內主流消費地電解鋁錠庫存69.7萬噸，較上周三減少4.6萬噸；國內主流消費地鋁棒庫存11.60萬噸，較上周三減少0.41萬噸。
【核心邏輯】鋁：國內雙節補庫疊加降息交易，海外庫存持續去庫，供應端突發擾動，短期偏強。中長期供應充裕，需求增速放緩，上行缺乏基本面支撐。氧化鋁：強現實弱預期格局維持。礦石供應仍緊，鋁廠對氧化鋁補庫需求較高，流通現貨短缺問題出現顯著好轉前，正套機會仍有出現可能，價格維持高位震蕩的概率較大。
【南華觀點】鋁：節前偏強。氧化鋁：節前偏強。