LME上一交易日收於2654，日跌9.5或0.36%，較節前漲21或0.8%。基本面來看國內整體供需雙弱，但年內平衡仍較樂觀，假期主流四地庫存增4.1萬噸，增幅相對偏低，但考慮到國慶期間發貨增加，維持國慶期間累庫8-10w左右的預期。現貨市場方面，長假前略顯賣方市場，需求也有響應，現貨升貼水持穩；鋁棒加工費小幅下跌。成本端，氧化鋁現貨報價繼續上漲、煤價和炭塊價格持穩；氧化鋁期價節前夜盤高位續漲收於4200以上。海外日本現貨升水再次上漲，歐洲現貨出現小幅回落跡象；海外成本端歐洲天然氣價漲至相對高位，電價下跌。
投資策略：參與1-2月的內外正套更安全；結構上缺乏大驅動；單邊觀望。
風險提示：經濟崩潰或者衰退風險、退稅政策變化。