節假日期間外盤鋁價維持在高位震蕩運行，節前最後一個交易日，國內鋁期貨開盤衝高後回落，氧化鋁價格則繼續保持偏強運行。
海外宏觀方面，節假日期間受美國就業數據表現好於預期的影響，美元指數出現反彈，疊加海外市場避險需求，美元短期或仍有支撐。國內方面，穩增長政策仍在持續加碼，市場樂觀情緒延續，但對經濟刺激作用仍有待確認。
氧化鋁方面，鋁土礦供給緊張問題仍未有改善，現貨整體表現偏強。但市場對後續供給寬松預期仍未發生變化，且需求易下難上，供需面仍將大概率轉向寬松。
電解鋁方面，產能天花板仍明確，當前已連續3月未有新增產能，疊加開工率維持高位，實際產量增量受限，且產量增速明顯放緩。需求方面，旺季及節前因素，社會庫存出現明顯去庫。
綜合來看，國內刺激政策超預期加碼，對市場信心有所提振，但持續性有待確認，且刺激政策實際效果及對下遊需求提振作用仍有待觀察，海外方面經濟預期有所改善，但制造業仍表現偏弱，對有色金屬需求利多相對有限，電解鋁支撐仍主要來源於供給端。氧化鋁方面，供給擾動仍存，但當前估值過高，上方壓力不斷加強。
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